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1月融资为何放天量?是否“大365体育:水漫灌”?会否降息?央行回应全来了!
时间:2019-05-31 17:43

1月融资为何放天量?是否“大水漫灌”?会否降息?央行回应全来了!

时间:02-17 15:22 阅读:4673次 转载来源:中国基金报

 

中国基金报记者  刘宇辉整理

 

央行网站2月15日显示,人民银行举行2019年1月份金融统计数据解读吹风会。就2019年1月份金融统计数据和当前的一些热点问题进行解读和回应。本次吹风会文字全文有7500多字,基金君整理出市场最关注的六大问题来看央行的解读和回应。

 

核心问题1:什么因素支撑1月份M2增速回升

央行:1月份M2增速回升,应该来说是前期货币政策效果的集中体现,一是人民银行适度增加中长期流动性供应。二是商业银行加大资金运用,表内信贷、债券投资和股权及其他投资增加较多,推动M2增速提升。

 

核心问题2:1月M1增速为何进一步回落?

央行:看到春节因素推动M1增速的再次回落。我们曾提到M1回落主要反映全社会流动性的结构变化,不代表流动性总量规模的变化。1月份这一情况表现得更为突出。1月底临近春节,是企业发放薪资、奖金的高峰期,当月单位活期存款大幅减少2.03万亿元。这一点从个人存款和M0的大幅增长也能得到印证。

 

核心问题3:1月社会融资规模增速明显回升原因和结构特点是什么?

央行:1月份社会融资规模新增较多,增速明显回升,显示出金融对实体经济的支持力度加大,是货币政策效果逐渐显现的结果。从社会融资规模指标的构成看,占比较大的项目都出现了明显回升,主要有以下四点。

一是贷款增速加快,同比多增较多。二是债券融资大幅增加。债券融资也是自去年二季度开始增长有所加快。三是委托贷款降幅缩小,信托贷款由负转正。这是今年1月份社会融资规模结构出现的新特征。四是商业银行对企业商业信用的支持力度加大。主要体现在两个方面,一方面票据融资显著增加5160亿元,比上年同期多增4813亿元,这部分已经在当月人民币贷款中体现;另一方面,未贴现的银行承兑汇票大幅增加3786亿元,比上年同期多增2349亿元。

 

核心问题4:如何看待1月份贷款创历史新高?

央行:总体看,1月份贷款同比多增主要是由于宏观调控加大逆周期调节力度、货币政策传导出现边际改善和一些季节性因素的影响。银行普遍有“早投放,早收益”、争取“开门红”的经营传统。从历史规律看,1月份是全年贷款投放最多的月份,今年1月新增贷款情况与去年同期情况类似,与实体经济的需求是相匹配的,属于合理水平,不是“大水漫灌”。考虑到春节因素,应把1、2月份甚至一季度的数据统筹考察,不宜对单月数据过度关注。

 

核心问题5:稳健货币政策的取向是否发生了变化?

央行:稳健货币政策的取向并没有发生改变。“稳健”是货币政策的工作原则和指导思想,强调了货币政策要以稳为主,坚持稳中求进总基调,既要有效实施逆周期调节,也要把握好度。

从总量看,广义货币和社会融资规模合理增长,根据形势发展变化,体现了逆周期调节的要求,节奏上也有春节等季节性因素的影响,宏观杠杆率保持稳定,谈不上“放水”。总的来看,货币政策探索并积累了不搞“大水漫灌”又要更好服务实体经济的经验。

 

核心问题6:今天通胀的数据比较低,是不是有降息的可能?

央行:首先要更加关注实际的贷款利率的变化,去年以来人民银行采取了各种货币政策的措施,保持了流动性合理充裕,所以我们可以看到货币市场利率是下行的。债券市场比如说国债利率,收益率是下行的,企业债券利率都是下行的,贷款的利率走势也是下行的,特别是在去年最后的四个月,贷款利率下行的态势比较明显,尤其是小微企业贷款利率是下行的。阮司长也介绍了,今年1月份的数据中这个趋势还在继续的保持,bte365体育投注,所以我们可以看到刚才你谈到的银行对企业的贷款利率是在下行的。企业的融资成本是在下降的。另一方面,也要看到利率市场化的推进,两轨合一轨,我们也在不同场合谈到过这个问题,推动基准利率和存贷款的市场利率两轨合一轨,这个过程中要更多地发挥央行的政策利率对市场利率和信贷利率的传导作用,我想从实际的效果来看,以及从利率市场化推进的进程这两个角度看,我们可以多关注实际的银行的贷款利率的变化。

 

附:2019年1月份金融统计数据解读吹风会实录