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A股九次牛市365体育:的来临与破灭
时间:2019-05-31 16:45

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A股九次牛市的来临与破灭

时间:02-28 14:48 阅读:4658次 转载来源:财经郎眼Daily

以史为鉴,我们可以从历史牛熊的周期里面,窥探出些许思路。

文/貌貌狼(微信公众号:财经郎眼Daily)

 

本周一,A股迎来“疯狂星期一”,截至收盘,上证综指和深证成指分别以2900点和9000点收盘,沪深两市成交额破万亿,创近4年来最大单日成交额。而最令人震惊的是,当日有近300只个股涨停,下跌不足20只。而截至2月27日收盘,上证综指已达到2953.82,距3000点大关只有一步之遥,A股牛市真的要来了吗?我们先来看看历史上A股牛市几次来临和结束的原因。

第一轮牛市:1990年12月19日至1992年5月26日

沪指:95.79点至1429.01点,涨幅1391.8%

 

1990年12月19日上海证券交易所成立,一年内仅有8只股票,人称老八股;而当时股票交易前先手工填写委托单,被编到号的人才有资格拿到委托单,能买到股票等于中了头彩,因为没人愿意抛出。这使得沪指从1990年12月开始计点,一路上扬,造就了第一次牛市。1992年5月21日,上证所取消涨停板,将牛市推至顶峰,当日指数狂飙到1266.49点,单日涨幅105%。然而,三天后A股就开始收网,一路暴跌,至1992年11月17日跌至只有386.85点。

 

第二轮牛市:1992年11月17日至1993年2月16日

沪指:386.85点至1558.95点,涨幅301%

 

1992年,中国资本市场震动举世罕见,365体育投注网址,在取消涨停板导致的第一轮保障后,由于邓小平南巡讲话时,在有关股市未来怎么发展的问题上提到“坚决地试”这四个字,导致股市热度再次启动。11月17日,沪指完成最后一跌后,第二轮牛市马上启动。三个月内快速上涨301%。可随之而来的是股市扩容,1993年2月后,大量新股发行,从1992年深沪两地共有上市公司54家增长至1994年的287家。股市扩容和我国宏观经济偏热并引发紧缩性宏观调控双重作用之下,股票的稀缺性消失,上证指数不断走低,一路跌至325点。

 

第三轮牛市:1994年7月29日到1994年9月13日

沪指:325.89点至1052.94点,涨幅224.4%

 

1994年7月30日相关部门出台三大利好救市,1994年8月1日沪指跳空高开,第三次牛市启动。井喷行情随即展开,市场在不到30个交易日的时间上涨至1052.94点。同一阶段,中国宏观经济遭遇恶性通胀,1994年,CPI上涨至24%,随着通胀的加剧,财政部出台新政:对于3年期以上的国债,都可以给予保值补贴。而与此同时,一年期存款利率也达到10.98%,股票市盈利率却仅有10左右。几乎90%的资金被国债吸引,股市持续下跌,1994年7月,股市跌至325点。

 

第四轮牛市:1995年5月18日至1995年5月22日

沪指:582.89点至926.41点,涨幅60.5%

 

1995月17日,中国证监会暂停国债期货交易,在期货市场上呼风唤雨的资金短线大规模杀入股票市场,掀起了一次短线暴涨。第四次牛市仅3个交易日,是A股史上最短的一次牛市,股指却从582.89涨到926.41。随即,政府为打压投机行为,取消T+0改为T+1,仅持续了三天的牛市随之结束。

 

第五轮牛市:1996年1月19日至1997年5月12日

沪指:512.03点至1510.18点,上涨194.5%

 

经过连续的下跌,1996年1月股市终于开始走稳,最低点已经探明512点,新股再次发行困难,管理层被迫停发了新股,而政策也开始偏暖,券商资金面开始宽裕,各路资金也开始对优质股票进行井井有条的建仓。第五次牛市启动,绩优股开始成为主流资金追逐对象。为防止股价上涨过快,从1996年10月起,监管层连发12道金牌,1997年5月10日印花税由3‰上调至5‰,本轮牛市结束。

 

第六轮牛市:1999年5月19日至2001年6月14日

沪指:1047.83点至2245.44点,上涨114.3%

 

第六次牛市俗称5.19行情。由于管理层容许三类企业入市,主力的筹码不断增加,市场期望攀升,5月19日人民日报发表社论,指出中国股市会有很大发展,投资者踊跃入市。2000年2月13日,证监会决定试行向二级市场配售新股,资金空前增加,网络概念股的强劲喷发推动沪指创下2245的历史最高点。2001年6月12日,国务院正式发布《坚持国有股筹集社会保障基金管理暂行办法》,市场迎来重大利空,同年7月31日,宣布暂停A股IPO,至此,A股迎来长达5年的熊市。

 

第七轮牛市:2005年6月6日至2007年10月16日

沪指:998.23点至6124.04点,上涨513.5%

 

2005年5月,股权分置改革启动展开,开放式基金大量发行,人民币升值预期,带来的境内资金流动性过剩,资金全面杀入市场。而之后伴随着基金的疯狂发行和市场乐观情绪,在5.30调高印花税都没能改变市场的运行轨迹,一路冲高至6124点。随后,美国次贷危机爆发,全球经济数据锐减,大小非减持、大量基金停止发行,A股也受此冲击一路向下,迎来自A股成立以来最惨的熊市。

 

第八轮牛市:2008年10月28日至2009年8月4日

沪指:1664.93点至3478.01点,上涨108.9%

 

件随着四万亿投资政策和十大产业振兴规划,A股市场掀起了被称为“人造牛市”的新一轮大牛市,A股从1664点涨至3478点,在不到十个月的时间里股价大涨109%。其中2009年3月3日后的逼空上涨性质可与2006年、2007年的“超级疯牛”相媲美。即使IPO重启这样特大利空也未能改变牛市的前进。2009年7月29日第一只大盘股——中国建筑上市,A股迎来第一波猛烈下跌,当月27日,为确保银行信贷资金不被挪作他用、真正进入实体经济,银监会发布《固定资产贷款管理暂行办法》,紧缩的宏观政策来临,第八轮牛市告终。

 

第九轮牛市:2014年7月至2015年6月

沪指:2054点至5178点,上涨152.09%

 

2014年,上证综指以2112点开盘,一路走低,至1974点探底。第三季度开始迎来反弹,2014年11月22日,中国人民银行下调金融机构人民币贷款和人民币存款基准利率。一年期贷款基准利率下调0.4%,一年期存款基准利率下调0.23%。同时,存款利率浮动区间再次调整,上线由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。大规模加息促使本轮牛市启动,2015年,央行于2月、4月两次降低法定存款准备金率,股市一路攀升,于6月5日突破5000点大关。由于本轮牛市大量由“杠杆资金”推动,在6月12日上证指数创出 5178点高点后受到场内外配资清理的影响,上证综指在两个多月的时间之内下挫了45%之多,屡屡千股跌停,迫使央行、证监会、公安部等多部委入场联合救市。

 

以史为鉴,我们可以从历史牛熊的周期里面,窥探出些许思路,早期A股牛市多为政策和基本面推动,1996至1997年、2005至2007年、2009年至2010年这三段牛市都是如此,启动时估值低,企业盈利改善,推动股票市值上涨。而后则开始受宏观经济基本面、市场资金动向等多种原因影响而推高估值,而这一时期的企业业绩并不亮眼

2019年,恰逢A股迎来第5个七年,经过过去两年的调整,A股市值普遍偏低,抄底的时机真的到了吗?然而再专业的机构也不能轻言未来局势,在震荡面前谨慎为先,投资需量力而行。

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