2015/7/13 下午12:06:19 星期一
当前位置: 主页 > 能说会道 >

净利润下滑,顺丰再造顺丰
时间:2019-05-31 14:18

摘要:顺丰可能发现新大陆,也可能遁入百慕大。

投中网(https://www.chinaventure.com.cn) 编者按:顺丰可能发现新大陆,也可能遁入百慕大。

王卫正在打造另一个顺丰,进入一个“通达系”无力触达的平行世界。

3月11日上午,这位平日里极其低调的顺丰创始人现身外滩上海宝格丽酒店,他穿着休闲装,和两年前上市敲钟时几乎一模一样,给新亮相的“顺丰敦豪”供应链品牌站台。

顺丰控股(SZ.002352)2018年收购德国邮政敦豪集团(DPDHL)在中国(包括内地、香港和澳门)的供应链业务,一块进入门槛高、未来可期的蛋糕。

“这是顺丰从快递市场切入到供应链的里程碑,也是我们必须要过的一关,我们知道国内快递市场的容量有多少,而2B的供应链市场是万亿级的。”王卫在发布会上坦言进军供应链对顺丰“绝对是一个挑战”。

过去十余年,在电商的驱动之下,中国快递行业以惊人速度成长为全球第一大市场,2018年全行业的业务量突破500亿件,市场规模从不到500亿元增至2018年的6000多亿元。

顺丰尽管是快递行业龙头,却遭到“通达系”的围追堵截。2018年财年,顺丰净利润45.56亿元,同比下滑4.57%,自2017年上市以来首次出现净利润下滑,净利润只领先“通达系”头狼中通半个身位。

顺丰又不同于“通达系”,它的野心是参照国外三大巨头(DHL、UPS和FedEx)的发展路径,将这些年积累的To C端的能力和资源逐渐嫁接到To B业务上,从快递市场切入上游供应链。

当然,顺丰可能发现新大陆,也可能遁入百慕大。

净利润下滑背后

顺丰主业的困顿之态昭昭然。

3月15日,顺丰控股发布的2018年报显示,当年实现营业收入909.43亿元,同比增长27.6%;归属上市公司股东的净利润45.56亿元,同比下滑4.57%,自2017年上市以来首次出现净利润下滑,扣非后净利润为34.84亿元,同比2017年下降5.92%。

值得注意的是,顺丰2018年的净利润中有8.08亿元源于资产证券化。

2018年12月,顺丰控股以其下属全资子公司持有的两处物流产业园为标的,打包成“华泰佳越-顺丰产业园 一期第 1 号资产支持专项计划” ,面向合格投资者出售,提前回收了两个产业园未来42年的预期收益。

2018年,顺丰控股的股价从年初的50.34元/股下降至年底的32.75元/股,市值蒸发超过700亿元。“顺丰的业绩压力太大了。”一位券商分析师对腾讯《棱镜》分析。

顺丰控股2018年98.6%以上的收入来自于速运物流业务,即传统快递业务,但人工成本节节攀升。

这块业务营业成本736.75亿元,增速比收入高出三个百分点。从成本结构上看,职工薪酬同比增长17.8%,外包成本增加41%,增幅明显,这也导致去年速运物流业务的毛利率下滑2.13%,是公司自上市以来的最大降幅。

顺丰控股在财报中解释利润下滑时称,“除成本上涨的影响外,公司主动应对市场需求,对新业务进行了开拓性投入,以扩展多元化的物流服务。”

为进军2B市场,2014年左右,顺丰陆续布局冷运、重货快运、同城配送、仓储以及供应链金融等新业务。

部分新业务已经成为公司增长的亮点。比如快运业务2018年实现营业收入80.5亿元,同比增长82.98%;冷运及医药业务整体营收达42.4亿,同比增长84.88%;同城业务实现不含税营业收入10.0亿,同比增长172.2%。

“个别新业务也在吃掉上市公司的利润。”一位熟悉顺丰的投资机构负责人对腾讯《棱镜》表示。

以快运业务为例,2018年3月,顺丰控股收购广东新邦物流有限公司,并且成立加盟快运品牌“顺心捷达”,作为其原有直营快运业务的补充。2018年顺丰控股从顺心快运从获得的少数股东权益为亏损949.2万元。

顺丰对冷链业务的投资也不小。截止2018年年底,顺丰拥有食品冷库51座、运营面积23.7万平米,冷藏车 672台、食品运输干线121条,覆盖东部主要核心城市。

“还有一些业务因为亏损,被剥离出上市公司,比如顺丰商业。为什么把冷链业务留下来了,一方面是因为冷链在中国的确是一个很大的市场,另一方面是因为这是资本市场喜欢的故事,只是走到现在,大家觉得这块业务做起来没有那么简单,回报期比较长。”曾经在顺丰工作12年的陈超(化名)对腾讯《棱镜》表示。

“通达系”来势汹汹

王卫曾经多次公开表示,顺丰的竞争对手不是现在的同行,而是真正的科技企业。但顺丰的底色仍然是一家快递公司,其与“通达系”互有攻守。