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刘强东人设崩了,京东没崩
时间:2019-08-25 03:47

原标题:刘强东人设崩了,京东没崩

在大公司们密集的财报季,京东2018年第三季度的财报,因为众所周知的风波,在某种程度上成了最受关注的财报之一。

刘强东首次发声

两个多月前,这家公司的创始人因涉嫌“性行为不当”,被美国明尼苏达州的警方逮捕。(参考 PingWest 品玩的报道《突发:刘强东疑因性侵在美入狱,目前已保释》)的确,刘强东本人对京东而言过于重要:他用自己名字命名了京东,拥有京东将近80%的投票权,是京东对外最重要的旗帜、代表和新闻发言人,并随时过问、决策京东的任何具体事务。

这位饱受关注的创始人在京东2018年第三季度的电话会议中表示,现在整个京东集团的管理团队已经稳定且成型,个人最关注四件事:“战略、文化、团队、新业务 ”。

图片来源:FOMO Pay

刘强东在财报电话会议上没有谈及明尼苏达事件,京东高管称,该事件对京东运营没有产生影响。

但参照过往的类似事件,人们往往会把高管的个人道德和公司的商业伦理牢牢绑定。目前刘强东明尼苏达事件风波未平,他本人仍面临被逮捕、起诉甚至判刑的风险。

申万宏源研究(香港)基于明尼苏达事件悬而未决和疲软的下半年基本面,判断短期内并不期待估值上会有大幅度的修复,维持了中性评级。

核心电商业务稳健,但活跃用户下滑

好了,来看看这家公司的业务情况。主要财务指标都算稳健。

美国通用会计准则下(GAAP)京东总收入1048亿元人民币(约153亿美元),同比增长25.1%;归属于普通股股东的持续经营业务净利润为30亿元人民币(约4亿美元),去年同期为10亿元人民币,同比增长200%,创下了京东上市以来的单季新高。作为京东集团核心业务的京东商城经营利润率达到2.2%,与历史单季最高盈利水平基本持平。

来源:京东

第三季度,作为京东核心指标的京东集团 GMV 同比增长30%,达到 3948 亿元。这个增速和天猫的实物 GMV (除去未付订单)增速一样,略快于中国线上实物零售增速。

根据国家统计局公布的数据,中国实物商品线上销售额增速仅为7月27.3%、8月29.2%。京东集团首席财务官黄宣德在电话会中表示,这是由于从去年起京东致力于提高第三方平台的运营效率,因此长尾商品有了更好的表现。

家电品类的销售受到了消费放缓的影响,净收入同比增长 25.1%。一般消费品(非带电品类)收入同比增速超过40%。

第三方平台GMV同比增长40%,并有超过3万个新商家入驻。京东称头部及腰部商家在本季均实现了同店销售的加速增长。受益于广告和第三方物流收入的强劲增长,公司第三季度净服务收入同比增长49%,首次占比总收入的10%以上。这样来看,京东自营拉了增长的后腿。

9 月,京东PLUS拥有超过1000万的在籍会员,这是中国电商行业最大规模的付费会员数。京东集团CMO兼京东商城轮值CEO徐雷在电话会中表示,这部分用户是京东平台上消费能力最强的核心用户,未来京东将持续进行会员权益的优化、与更多的品牌商进行会员方面的合作,未来还将拓展在出行、娱乐、餐饮以及知识付费等方面的会员权益。

好消息是,京东的毛利率有明显的提升,这主要得益于第三方业务和自营产品组合。京东商城方面,季度自营毛利率同比实现15个基点的增长。京东高管将其归因于规模效应在各个品类的进一步显现。刘强东表示,核心业务京东商城保持了持续增长,“零售即服务”战略为广大的合作伙伴提供创新的零售基础设施解决方案,也在获得更多青睐。

过去三年间,京东商城的经营利润率从2015年的0.1%提升到2018年第三季度的2.2%,但比起去年同期利润率稍有下降。

京东一直在尝试高毛利率的时尚业务。第三季度,欧舒丹、HOUSE 99和赫妍等美妆品牌以及菲拉格慕、Furla等时尚品牌开设了京东官方旗舰店;John Galliano、Buccellati、上下以及其他主要国际品牌也入驻了京东旗下奢侈品官方旗舰店平台TOPLIFE;9月4日,京东集团与如意控股集团签署战略合作协议。在刚刚结束的首届中国国际进口博览会上,以京东集团为主体直接签约并采购近1000亿元进口品牌商品。不过,时尚和美妆用户以女性为主,在刘强东人设崩塌之后,这个策略会多大程度奏效还未可知。

此外,京东自有品牌京造、京东拼购也能提升毛利率。这是京东应对自营业务难以盈利的策略。